CJ대한통운, ‘실적 최대’ 이면의 리스크…내부거래·노사갈등 집중 해부

 

CJ대한통운, ‘실적 최대’ 이면의 리스크…내부거래·노사갈등 집중 해부

 

 

회사개요

CJ대한통운은 CJ그룹의 대표 계열사이자 국내 최대 종합물류기업이다. 택배, 계약물류(CL), 글로벌, 이커머스 등 다양한 사업 포트폴리오를 갖추고 첨단 자동화와 IT기술을 접목한 혁신적 물류 네트워크를 구축해왔다. 최근 AI·로봇 등 신기술을 활용한 디지털 전환과 글로벌 시장 공략에 박차를 가하고 있다. 그러나 외형 성장 이면에는 내부거래, 경영진 보수 및 배당정책, 노사갈등 등 지배구조 이슈가 지속적으로 제기되고 있으며, 이는 기업의 신뢰와 장기 성장 가능성에 중대한 영향을 미치고 있다.

 

 

서론

CJ대한통운은 물류산업 혁신과 성장의 상징으로 평가받아왔지만, 최근에는 실적 개선에도 불구하고 내부거래 의혹, 과도한 경영진 보수와 불공정한 배당정책, 노사갈등 등 지배구조 문제로 비판의 목소리가 커지고 있다. 외형적 성공과 달리, 기업 내면에는 구조적 문제가 누적되고 있으며, 이는 투자자와 시장의 우려를 증폭시키고 있다. 본 기사는 CJ대한통운의 재무 현황, 내부거래, 노사 이슈 등 주요 쟁점을 심층적으로 분석한다.

 

 

본론 1. 재무분석: 실적 개선, 그러나 구조적 한계와 리스크

2024년 CJ대한통운은 연결기준 매출 12조 1,168억 원, 영업이익 5,307억 원, 당기순이익 2,683억 원으로 역대 최대 실적을 기록했다. 전년 대비 매출은 3%, 영업이익은 10.5% 증가했고, 영업이익률은 2022년 3.4%에서 2024년 4.4%로 개선됐다.

사업별로 보면 계약물류(CL) 부문이 신규 수주 확대와 생산성 혁신 프로젝트 효과로 영업이익이 28.1% 늘었고, 글로벌 부문 역시 미국·인도 등 전략국가에서의 성장에 힘입어 매출과 수익성이 모두 상승했다. 반면, 택배·이커머스 부문은 경기 둔화와 경쟁 심화로 매출은 소폭 증가했으나 영업이익은 소폭 감소했다.

 

 

2025년 1분기 실적은 매출 2조 9,926억 원, 영업이익 854억 원, 당기순이익 410억 원으로 집계됐다. 공식 공시 기준 영업이익은 전년 동기 대비 21.9% 감소했다. 이는 내수 경기 침체, 신사업(‘매일 오네’) 초기 운영비 부담, 일부 사업부문 물동량 감소 등이 복합적으로 작용한 결과다.

 

 

연간 재무현황 표

(단위: 억원, 출처: 금융감독원 전자공시시스템, 연결기준)

구분	2022년	2023년	2024년
매출액	121,307	117,679	121,168
영업이익	4,118	4,802	5,307
당기순이익	1,968	2,429	2,683

 

 

2025년 1분기 실적 비교

 

(단위: 억원, 출처: 금융감독원 전자공시시스템, 연결기준)

구분	2024년 1Q	2025년 1Q
매출액	29,926	29,214
영업이익	854	854
당기순이익	410	410

 

재무안정성 측면에서는 부채비율 130.6%, 유동비율 101.5%로, 유동자산과 현금성 자산이 회복세를 보이며 단기 재무위험은 완화된 모습이다.

 

 

 

본론 2. 내부거래·일감몰아주기: 구조적 문제와 최신 이슈

 

CJ대한통운은 높은 지분을 보유한 계열사와의 내부거래, 일감몰아주기 구조로 꾸준히 비판을 받아왔다. 2024년 기준 CJ그룹 전체 내부거래 비중은 16.6%로, 대기업 평균보다는 낮지만 절대 규모는 상당하다. 그룹 내부거래총액은 5조 4,096억 원이며, 대한통운의 내부거래액은 1조 1,892억 원으로 집계됐다.

자회사인 대한통운에스비(99.6%), 대한통운비앤디(99.1%) 등은 내부거래 비중이 99%를 넘는다.

이러한 구조는 계열사의 지배력 강화와 부의 집중을 가능하게 하지만, 공정거래법상 규제 강화 움직임과 맞물려 시장 신뢰 저하, 독립 물류기업 성장 기회 제약 등 부작용을 낳고 있다.

 

2025년에는 공정거래위원회가 대기업집단 계열사의 불공정 내부거래 규제 강도를 높이고 있으며, CJ그룹의 내부거래 규제대상 계열사는 66곳에 달한다. 최근 CJ대한통운이 신규 물류센터 구축 과정에서 계열사와의 대규모 수의계약이 추가로 드러나면서, 내부거래 투명성 논란이 더욱 커지고 있다.

이와 더불어, 글로벌 사업 확대 과정에서 그룹 내부 자금 순환과 계열사 간 계약이 늘어나면서 일감몰아주기 논란도 재점화되고 있다.

내부거래 수치와 구조에 대한 논란은 지속되고 있으나, 구체적인 수치는 공식 공시와 언론 보도를 종합한 추정임을 밝혀둔다.

 

 

 

본론 3. 경영진 보수 급여·배당정책·노사갈등 : 사회적 책임과 주주환원 논란

 

경영진 보수와 배당정책 역시 논란의 중심에 있다. 신영수 대표이사의 2024년 보수는 언론 보도 기준 약 27억 원(급여 8.8억, 상여 18.4억)으로, 국내 물류업계 최고 수준이다. 2024년 결산배당은 주당 800원으로 전년(500원) 대비 60% 늘었으나, 시가배당률은 약 0.9%로 글로벌 경쟁사 대비 낮은 수준이다. 주주들은 자사주 소각, 추가 배당 확대 등 적극적 주주환원 정책을 요구하고 있다.

노사갈등도 CJ대한통운의 리스크로 남아 있다. 택배노조와의 단체교섭 소송이 장기화되고 있으며, 법원은 CJ대한통운이 직접 교섭에 나서야 한다고 판결했으나, 사측은 하청 구조를 내세워 맞서고 있다. 이는 현장 피로도, 서비스 품질 저하, 사회적 책임 논란으로 이어지고 있다.

 

 

 

결론

 

CJ대한통운은 외형적 성장과 첨단화, 글로벌 확장 전략을 앞세워 업계 선두를 유지하고 있으나, 그 이면에는 내부거래, 고위 경영진의 과도한 보수, 불공정한 배당정책, 노사갈등 등 구조적 문제가 뿌리 깊게 자리 잡고 있다.

이러한 지배구조 이슈는 단기적으로는 실적과 주가에, 장기적으로는 기업의 지속가능성에 치명적인 리스크로 작용할 수 있다.

기업 신뢰 회복과 시장가치 제고를 위해서는 근본적인 지배구조 개선, 투명한 보수·배당 체계 확립, 내부거래 투명성, 노사관계 개선이 필수적이다. CJ대한통운이 진정한 ‘글로벌 물류 리더’로 거듭나기 위해서는 경영 관행을 혁신하고, 모든 이해관계자와의 신뢰를 회복하는 근본적 변화가 요구된다.