엔비디아 2025년 1분기 실적 : AI 시대의 중심, 성장과 리스크의 교차점

MKey 2025. 5. 29. 06:30

AI 인프라 수요 폭발, 실적 ‘어닝 서프라이즈’

엔비디아가 2025년 1분기(회계연도 2026년 1분기) 실적을 발표했다. 매출 441억 달러, 전년 동기 대비 69% 성장, 전 분기 대비 12% 증가라는 기록적인 수치다. 데이터센터 부문 매출은 391억 달러로, 전년 동기 대비 73%나 뛰었다. 이 부문이 전체 매출의 88%를 차지하며, 대형 클라우드 사업자와 AI 인프라 수요가 폭발적으로 늘어난 결과다.

데이터센터의 ‘블랙웰’ 효과와 AI 슈퍼사이클

실적을 견인한 핵심은 바로 AI 데이터센터 수요다. 엔비디아의 최신 블랙웰 아키텍처가 본격적으로 고객사에 공급되며, AI 모델 학습과 추론을 위한 GPU 수요가 전례 없이 급증했다. CEO 젠슨 황은 “AI 인프라가 전 세계적으로 전기, 인터넷과 같은 필수 인프라가 되고 있다”며, AI 슈퍼컴퓨터 ‘Blackwell NVL72’의 대량 생산이 시작됐음을 강조했다.

수출 규제의 그림자: H20 충격

그러나 그림자도 있다. 미국 정부의 대중국 반도체 수출 규제 강화로, H20 제품의 중국 수출에 라이선스가 필요해졌다. 이로 인해 45억 달러의 비용이 발생했고, H20 제품 매출은 46억 달러에 그쳤다. 추가로 25억 달러의 매출이 무산됐다. 이 비용을 제외하면 비GAAP 기준 영업이익률은 71.3%에 달했겠지만, 실제로는 61% 수준에 머물렀다.

순이익, 주주환원, 그리고 전망

순이익은 187억 7,500만 달러로 전년 대비 26% 증가했으나, 전 분기 대비로는 15% 감소했다. 주당순이익(EPS)은 0.76달러(GAAP 기준)로 집계됐다. 엔비디아는 145억 달러 규모의 자사주를 매입했고, 2억 4,400만 달러의 배당도 지급했다. 2분기 매출 가이던스는 450억 달러(±2%)로 제시됐으며, 수출 제한에 따른 H20 매출 손실(약 80억 달러)이 반영된 수치다.

시장 평가와 리스크 요인

엔비디아는 시가총액 3조 3,000억 달러, 12개월 매출 성장률 114%라는 압도적 성장세를 보이고 있다. 하지만 높은 밸류에이션(주가수익비율 46배), 미중 기술 패권 경쟁에 따른 규제 리스크, AI 칩 시장 내 경쟁 심화가 잠재적 불안 요인이다. 특히, 중국발 저가 AI 칩의 부상과 미국 정부의 추가 규제는 중장기적으로 주가 변동성을 키울 수 있다.

결론: AI 시대의 ‘중심축’…성장과 불확실성의 동행

엔비디아는 AI 인프라 시장의 핵심 공급자로서, 전례 없는 성장세를 이어가고 있다. 블랙웰 아키텍처와 데이터센터 중심의 구조적 변화는 장기 성장의 기반이다. 그러나 미중 갈등, 수출 규제, 경쟁 격화 등 불확실성도 상존한다. “AI는 이제 전기·인터넷과 같은 필수 인프라”라는 젠슨 황의 말처럼, 엔비디아는 기술 패러다임 전환의 중심에 서 있다. 하지만 이 거대한 성장의 이면에는 지정학적 리스크와 시장의 기대치라는 이중의 부담도 함께한다. AI 슈퍼사이클의 승자가 될지, 규제와 경쟁의 파고를 넘을 수 있을지, 엔비디아의 다음 행보에 시장의 시선이 집중된다.

엔비디아 2025년 1분기 실적 주요 현황 표

항목	수치 및 내용
매출 (Revenue)	440억 6천만 달러
전년 동기 대비 매출 성장률	69%
전 분기 대비 매출 성장률	12%
데이터센터 매출	391억 1천만 달러
데이터센터 매출 성장률	73%
순이익 (Net Income)	188억 달러
전년 동기 대비 순이익 성장률	26%
주당순이익 (EPS)	0.96 달러
자사주 매입 (Share Buyback)	145억 달러
배당금 (Dividend)	2억 4,400만 달러
영업이익률 (Operating Margin)	61% (실제), 71.3% (비GAAP)

*** 주요 특징:

데이터센터 부문이 전체 매출의 약 88%를 차지하며, AI 인프라 수요가 폭발적으로 늘어난 것이 실적을 견인함.
미국의 대중국 수출 규제로 인해 H20 제품 관련 약 45억 달러의 비용이 발생했고, H20 매출은 46억 달러에 그침.
시장 예상치(매출 433억 1,000만 달러, EPS 0.93달러)를 크게 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록함.