트럼프의 관세 폭탄, 美국채시장 흔들었다…채권 수익률 요동친 이유는?

미국 국채 투자 분석 : 트럼프 관세정책과 채권시장 변동성

 

 

 

트럼프 1기 관세정책과 현재 상황 비교 분석

 

제공된 차트와 데이터를 분석해보면, 트럼프 대통령의 관세정책이 미국 국채 시장에 미치는 영향을 2018년과 2025년 시점에서 명확히 확인할 수 있다. 두 시기는 모두 글로벌 무역 갈등과 관세 부과로 인한 시장 불확실성이 증가했다는 공통점을 보인다.

 

 

 

2018년 vs 2025년 국채 수익률 비교

 

차트를 보면 2018년과 2025년 모두 국채 수익률이 상승하는 추세를 보이고 있으나, 몇 가지 주목할 만한 차이점이 있다.

 

수익률 수준 : 2018년 초반 국채 수익률은 3년물 약 2.0%, 5년물 약 2.2%, 10년물 약 2.4%에서 시작했으나, 2025년 4월에는 각각 3.5%, 3.7%, 4.0%로 훨씬 높은 수준이다.

 

상승 속도 : 2018년에는 관세 정책 발표 이후 수익률이 서서히 상승하여 연말까지 3년물은 2.9%, 10년물은 3.3%까지 올랐다. 2025년에는 단 일주일 만에 모든 만기의 수익률이 0.6%p 정도 급상승했다.

 

수익률 곡선 : 2018년에는 수익률 곡선이 비교적 완만했으나, 2025년에는 더 가파른 형태를 보이고 있다.

 

 

 

 

구분	2018년 초	2018년 말	2025년 4월 초	2025년 4월 7일
3년물	2.0%	2.9%	3.5%	4.1%
5년물	2.2%	3.1%	3.7%	4.3%
10년물	2.4%	3.3%	4.0%	4.6%

 

 

 

 

 

 

트럼프 관세정책의 영향과 채권시장 반응

 

2018년 관세정책과 채권시장

 

 

2018년 트럼프 대통령의 첫 관세 발표는 글로벌 시장에 충격을 주었다.

 

초기 안전자산 선호 현상 : 관세 발표 직후 주식시장이 하락하면서 투자자들은 일시적으로 안전자산인 국채로 몰렸다.

 

점진적 수익률 상승 : 무역분쟁이 장기화되면서 인플레이션 우려가 커지고, 이는 국채 수익률 상승으로 이어졌다. 연초 2.4%였던 10년물 수익률은 연말 3.3%까지 상승했다.

 

변동성 증가 : 2018년 채권시장은 변동성이 크게 증가했으며, 특히 미중 무역분쟁이 격화될 때마다 수익률이 급등락했다.

 

 

 

 

2025년 새로운 관세정책과 현재 시장 반응

 

 

최근 트럼프 대통령의 새로운 관세정책 발표 이후, 채권시장은 2018년과 유사하면서도 더 극적인 반응을 보이고 있다.

 

급격한 수익률 상승 : BBC와 CNBC 보도에 따르면 최근 발표된 관세정책(약 60개국 대상)으로 인해 미국 국채는 대규모 매도세를 경험했으며, 수익률이 급등했다.

 

투자자 신뢰 하락 : "투자자들이 미국 자산에 대한 신뢰를 잃었다"는 전문가 평가처럼, 이번 관세 발표는 2018년보다 더 광범위한 불신을 초래했다.

 

연준 개입 가능성 : 도이치방크의 글로벌 FX 리서치 책임자는 "채권시장 안정화를 위해 연준이 긴급하게 미국 국채 매입에 나설 수 있다"고 언급했다.

 

 

 

 

향후 투자 전략과 예측

 

단기 전망

 

변동성 지속 : 관세정책의 불확실성이 지속되는 한, 채권 시장의 변동성은 높게 유지될 가능성이 크다.

 

수익률 상승 압력 : 관세로 인한 인플레이션 우려가 커지면서 수익률 상승 압력이 지속될 것이다.

 

단기 투자 전략 : 변동성이 큰 상황에서는 단기채(3년물) 투자가 상대적으로 안전할 수 있다.

 

 

중장기 전망

수익률 곡선 변화 : 2018년 경험을 토대로 볼 때, 관세정책이 장기화되면 경기침체 우려로 장단기 금리차가 축소될 가능성이 있다.

 

인플레이션 영향 : 관세는 수입품 가격 상승으로 이어져 인플레이션을 가속화할 수 있으며, 이는 국채 가치 하락의 원인이 될 수 있다.

 

중장기 투자 전략 : 관세정책 초기에는 변동성을 피해 단기채 위주로 투자하되, 경기침체 우려가 커지는 시점에서는 장기채 비중을 높이는 전략이 유효할 수 있다.

 

 

 

 

 

결론

 

트럼프 대통령의 관세정책은 2018년과 2025년 모두 국채 시장에 상당한 영향을 미쳤으나, 2025년의 영향은 더 즉각적이고 극적인 형태로 나타나고 있다. 이는 시장이 이미 2018년의 경험을 통해 관세정책의 영향을 인지하고 있기 때문으로 보인다.

 

투자자들은 2018년 패턴을 참고하되, 현재 더 높은 기준금리 환경과 더 광범위한 글로벌 무역갈등이라는 차이점을 고려해야 한다. 특히 단기적으로는 변동성에 대비한 안전자산 확보가, 중장기적으로는 경기침체 가능성에 대비한 포트폴리오 조정이 필요할 것이다.

 

2018년 경험에서 배울 수 있듯이, 관세정책의 초기 충격 이후에는 시장이 새로운 균형점을 찾아갈 것이다. 그러나 2025년의 더 광범위한 관세정책은 글로벌 경제와 채권시장에 더 장기적인 영향을 미칠 가능성이 높다는 점을 염두에 둬야 할 것이다.