한국가스공사, 민수용 미수금 14조! 주가부진! 임기만료 앞둔 기관장!… 위기 속에 돌파구는 있는가?

 

한국가스공사, 민수용 미수금 14조! 주가부진! 임기만료 앞둔 기관장!… 위기 속에 돌파구는 있는가?

 

 

 

회사개요

 

한국가스공사는 1983년에 설립된 대한민국 대표 에너지 공기업이다. 국내 천연가스 도입부터 저장, 운송, 판매 전반에 이르는 천연가스 공급망을 사실상 독점하는 필수 인프라 기업이다. 연간 가스 수입량의 90% 이상을 담당하며 전국 약 3,400만 명 이상의 사업자 및 가정에 안정적으로 에너지를 공급해 국가 경제 기반과 국민 생활의 축을 담당하고 있다. 또한 세계적인 LNG 구매력과 대규모 액화 및 재기화 시설을 보유해 글로벌 에너지 시장에서 주목받는 플레이어로 활동하고 있다. 그러나 최근 급격한 국제 에너지 환경 변화, 국내외 에너지 정책 전환, 정부의 요금 통제 정책 등이 맞물리면서 한국가스공사는 심각한 경영 위기에 직면하게 되었다. 민수용 미수금의 급증, 수익성 악화, 해외사업 리스크, 그리고 지배구조 및 리더십 문제 등이 복합적으로 얽혀 기업의 미래는 불투명한 상태이다.

 

 

 

서론

 

한국가스공사는 최근 사상 유래 없는 복합 위기 국면에 진입했다. 민수용 도시가스 미수금이 사상 최대 14조원을 돌파하며 기업 재무에 극심한 압박을 가하고 있다. 매출과 순이익은 큰 폭으로 요동치고 주가는 지속해서 하락하는 악순환이 반복되고 있다. 이와 더불어 기관장 임기 만료를 앞둔 리더십 공백 우려가 커지고 있으며, 한미 고위급 관세협상 과정에서 미국 측은 알래스카 LNG 사업 참여를 적극 요구하고 있어 또 다른 대형 리스크가 부상하고 있다. 이처럼 내외부에서 겹치는 위기 요인으로 한국가스공사의 경영 환경은 매우 불안정해졌다. 본 칼럼에서는 금융감독원 전자공시시스템의 공시 재무 자료와 최근 이슈들을 바탕으로 한국가스공사의 재무현황을 면밀히 분석하고, 경영진과 지배구조 문제, 그리고 한미 관세협상 속 알래스카 LNG 관련 현안을 비판적인 시각으로 조명하여 향후 전망을 살펴보고자 한다.

 

 

 

 

본론1. 재무분석: 매출 감소와 이익 변동성, 개선 없는 체질

 

 

(단위: 억원, 출처: 금융감독원 전자공시스템)

구분	2022	2023	2024
매출액	517,243	445,560	383,887
영업이익	24,634	15,534	30,034
당기순이익	14,970	-7,474	11,490

 

 

한국가스공사의 최근 3년간 재무 추이는 ‘위기의 신호등’이 곳곳에 켜지고 있음을 나타내고 있다. 2022년에는 매출액 51조7,243억원, 영업이익 2조4,634억원, 당기순이익 1조4,970억원으로 안정감을 유지했으나, 2023년에는 매출액이 44조5,560억원으로 13.9% 급감했다. 영업이익 역시 전년 대비 36.9% 줄어든 1조5,534억원으로 떨어졌고, 당기순이익은 7,474억원 적자 전환이라는 최악의 실적을 기록했다. 2024년에는 매출액이 38조3,887억원까지 지속적으로 감소했으나 영업이익은 약 3조원으로 일시적 반등을 이루었으며 당기순이익도 흑자전환(1조1,490억원)을 달성하였다. 하지만 이 반등은 일회성 원가정산과 비용절감에 따른 착시 효과에 불과하며, 사업 구조의 근본적인 개선으로 간주하기 어렵다.

 

(단위: 억원, 출처: 금융감독원 전자공시스템)

구분	2024년 1분기	2025년 1분기
매출액	128,107	127,327
영업이익	9,216	8,339
당기순이익	4,069	3,672

 

매출 감소가 지속되는 가운데 당기순이익 변동성은 극심해 경영의 예측 가능성을 저해하고 있다. 이는 민수용 미수금 누적에 따른 대손충당금 확대와 정치·경제적 불확실성, 국제가스 가격 하락, 정부의 요금 동결 정책 등 복합적 원인에서 기인한다. 2025년 1분기 실적 또한 2024년 동기 대비 매출액은 0.6% 감소했으며, 영업이익과 당기순이익은 각각 9.5%와 9.8% 줄었다. 반복되는 ‘일시적 회복과 재하락’은 근본적 체질 개선 없이 향후 전망 역시 암울함을 시사한다.

 

 

 

 

 

본론2. 민수용 미수금, 주가 부진, 알래스카 LNG 및 한미 관세협상 이슈

 

한국가스공사가 직면한 최대 문제 중 하나는 민수용 도시가스 미수금이 14조원을 넘어선 점이다. 정부의 가격 통제 정책 아래 요금은 장기간 동결되었거나 극히 제한적으로 인상되었다. 이로 인해 공급원가와 소비자 요금 간의 괴리 현상이 심화되어 재무 압박과 정책적 갈등이 증폭되었다. 해외 에너지 시장 변화와 환율 불안정성까지 더해져 재정 건전성 회복 전망은 불투명하다. 전문가 대다수는 현실적인 가스요금 인상과 구조조정이 없으면 장기적으로 재무 악화가 불가피하다고 진단한다.

 

주가 역시 시장 신뢰 하락을 반영하여 2025년 7월 43,900원 선까지 떨어진 상태이며, 주가순자산비율(PBR)은 0.36배로 극단적인 저평가 국면이다. 실적 변동성, 미수금 리스크, 정책 불확실성, 해외사업 실패 우려 등이 복합적으로 투자자 신뢰를 저하시키고 있다.

최근 한미 관세협상에서는 미국이 일본에 이어 한국가스공사에도 ‘알래스카 LNG 프로젝트’ 참여와 장기 구매를 강력히 요구하였다. 알래스카 LNG 사업은 약 1,300km에 달하는 가스관 건설과 60조 원이 넘는 사업비가 투입되는 대규모 프로젝트다. 일본은 이미 합작법인으로 참여를 결정해 관세 인하 혜택을 받았으나, 한국은 가격, 수요 및 정치적 리스크 등을 이유로 신중한 입장을 유지하고 있다. 미국에서는 LOI(구매의향서) 조기 서명을 압박하고 있으나, 국내 전문가들은 경제성과 리스크 측면에서 사업 참여에 부정적이다. 이 협상 과정은 한국가스공사의 재무 부담 증대와 더불어 국제무역 및 대외정책에서 복잡한 과제를 안겨준다.

 

 

 

 

 

본론3. 기관장 임기와 지배구조, 리더십 공백 및 논란되는 인사 문제

 

한국가스공사의 리더십 불안은 임기 만료에 따른 경영 공백 우려를 넘어서고 있다. 현 기관장 최연혜 사장의 임기는 2025년 12월까지이다. 최 사장은 박근혜 정부 시절 새누리당(현 국민의힘) 비례대표 국회의원 출신이며, 코레일 사장 출신으로 공공기관장 경력이 있다.

 

하지만 최 사장은 에너지 분야 전문성 부족이라는 비판과 함께 ‘정치권 낙하산’ 및 ‘보은 인사’ 논란에서 자유롭지 못하다. 임명 이후에도 인사 편파 의혹, 내부 통제 미흡, 윤리경영 부진 문제 등이 계속 제기되었다. 일부 임직원 관련 출장규정 위반, 성비위 사례, 비상임이사 편파 선임 등으로 내부 청렴도와 투명성 문제가 불거졌다. 이는 가스공사 이사회의 견제 기능 약화와 거버넌스 독립성 문제를 심화시켰다.

 

과거 코레일 사장 시절 노동조합과의 갈등과 신규 정책 추진 과정에서 정책 방향 번복 사례도 최 사장 리더십에 대한 불신을 키운 요인이다. 또한, 정치적 배경과 현 정부와의 정책 노선 차이 등은 경영 독립성과 투명성을 해칠 우려를 낳고 있다.

 

따라서 한국가스공사의 리더십 문제는 단순한 임기 만료를 넘어 정치적 편향성, 전문성 결여, 내부 통제와 윤리 경영 문제, 책임성 부족 등이 복합적으로 얽혀 있다. 이러한 구조적 문제들이 회사의 위기를 가중시키는 주요 원인일 것이다. 향후 명확한 정책 비전과 경영 독립성 보장, 투명하고 공정한 인사 원칙, 효과적인 내부 견제 시스템이 함께 구축되지 않으면, 한국가스공사의 신뢰 회복과 지속 가능한 경영 정상화는 매우 어려울 것이다.

 

 

 

 

결론

 

한국가스공사는 민수용 미수금 14조원, 매출 및 이익 급감과 변동성, 주가 저하, 기관장 임기 만료와 리더십 공백, 한미 관세협상 속 알래스카 LNG 투자 압박 등 다중 난제에 직면하고 있다. 이처럼 복합 위기가 기업 경영 전반을 심각하게 위협하는 상황에서 과거 미봉책이나 단순 구조조정만으로는 한계가 명백하다.

 

앞으로는 민수용 미수금 문제의 근본적 해결, 공공성과 시장경제 간 균형을 맞출 수 있는 가스요금 체계 개편, 강력하고 투명한 경영진 교체와 전문성 강화, 그리고 국제 협상에 있어서 원칙 있고 현실적인 투자 의사결정이 필수적이다. 또한 낙하산 인사 논란에서 벗어나 경영 독립성과 투명성을 확립하는 지배구조 혁신도 절실하다.

 

한국가스공사는 단순히 위기 극복을 넘어 국민 공기업으로서 사회적 책임과 신뢰를 재확립하고, 급변하는 에너지 산업 환경 속에서 지속가능한 경쟁력을 확보하기 위한 ‘진짜 혁신’의 시금석이 될 수 있도록 해야 할 것이다. 미봉책이 아닌 구조적이고 근본적인 변화 없이는 앞으로 위기가 더욱 심화될 가능성이 크다는 점을 무겁게 인식해야 한다.