KG에듀원, 신사업 실험에도 3년 연속 적자…재무구조 악화 경고등

○ 회사개요

 

KG에듀원은 2000년 설립된 종합 교육기업으로, 교원임용·공무원·회계·세무·IT·인테리어 등 다양한 온·오프라인 교육 서비스를 제공한다. 최근에는 AI 기반 에듀테크, B2B(기업교육) 플랫폼 ‘KEESS(케스)’, 학점은행제, 산학협력 등으로 포트폴리오를 넓히며 ‘토탈 HRD 솔루션’ 기업을 지향하고 있다.

 

 

 

○ 서론

 

KG에듀원은 코로나19 팬데믹 이후 온라인 교육 수요 증가에 힘입어 외형 성장을 이뤘다. 그러나 2024년 이후, 공격적 사업 확장과 정책 혼란, 수익성 변동, 조직 내 변화 등 구조적 한계와 사업 리스크가 동시에 부각되고 있다. KG에듀원의 성장 전략과 그 이면의 도전과 과제를 짚어본다.

 

 

 

○ 본론

 

1. 재무지표, 성장과 내실의 온도차

 

- KG에듀원의 최근 3개년 재무동향

(단위 : 억원, 출처: 금융감독원 전자공시시스템)

연도	매출액	영업이익	당기순이익
2022	497	0.09	-38
2023	401	-41	-93
2024	365	-15	-55

                             

2022년 497억 원이던 매출은 2023년 401억 원, 2024년 365억 원으로 2년 연속 감소했다. 영업이익은 2022년 사실상 제로(0.09억 원)에 그쳤고, 2023년 -41억 원, 2024년 -15억 원으로 적자가 이어졌다. 당기순이익도 2022년 -38억 원, 2023년 -93억 원, 2024년 -55억 원으로 3년 연속 적자다. 외형 성장의 정체와 수익성 악화가 동시에 나타난 셈이다.

 

- 자산·부채 구조, 재무 안정성의 과제

 

KG에듀원의 최근 3개년 자산·부채 추이

(단위 : 억원, 출처: 금융감독원 전자공시시스템)

연도	자산총계	부채총계	자본총계
2022	750	393	356
2023	631	370	261
2024	532	327	205

 

2022년 750억 원이던 자산총계는 2023년 631억 원, 2024년 532억 원으로 2년 새 30% 가까이 감소했다. 부채총계도 줄었으나, 자본총계는 2022년 356억 원에서 2024년 205억 원으로 급감했다. 부채비율은 점진적으로 상승하면서 재무 건전성에 경고등이 켜진 상태다.

 

2. AI 디지털교과서 정책 혼란, 사업환경의 불확실성

 

2025년 3월, AI 디지털교과서 도입을 둘러싼 정책 혼란이 교육업계 전반에 파장을 일으키고 있다. 교육부는 2025학년도부터 일부 학년·과목에 AI 디지털교과서를 도입하겠다고 발표했으나, 2024년 말 국회에서 AI 디지털교과서의 법적 지위를 ‘교과서’가 아닌 ‘교육자료’로 격하하는 법 개정이 통과됐다. 대통령 권한대행의 거부권 행사, 각 학교의 자율적 채택 등 혼선이 이어지면서, 품질·신뢰성 저하, 교육 격차 심화, 개인정보 보호 문제 등 현장 우려가 증폭되고 있다.

 

KG에듀원을 비롯한 에듀테크 기업들은 이미 막대한 개발비를 투입한 상황에서 정책 변화와 시장 불확실성에 직면했다. AI 기반 교육콘텐츠 개발·공급을 주력 신사업으로 삼아온 KG에듀원은, 정책 혼선이 투자 회수와 미래 성장 전략에 직접적 영향을 미칠 수밖에 없다.

 

3. B2B 사업, 양적 성장과 내실의 괴리

 

 

(단위 : 억원, 출처: 금융감독원 전자공시시스템)

연도	전체 매출	이러닝사업 매출액	전체영업손익
2022	497	103	0.09
2023	401	104	-8
2024	365	123	9

 

 

K2024년 전체 매출이 줄었음에도 이러닝사업 매출은 2022년 103억 원, 2023년 104억 원에서 2024년 123억 원으로 증가했다. 그러나 전체 영업손익은 2022년 0.09억 원에서 2023년 -8억 원, 2024년 9억 원으로 여전히 불안정하다. 이는 B2C 영역에서 신사업 실험(예: 온디바이스 AI 학습, 자기계발 콘텐츠 강화 등)이 매출 확대에는 부분적으로 기여했으나, 전체 실적 개선에는 한계가 있음을 의미한다.

 

 

4. B2C 혁신 실험, 온디바이스 학습과 자기계발 콘텐츠의 명암

 

KG에듀원의 사업전략은 최근 업계에서 보기 드문 실험적 행보를 보이고 있다. 2024년 ‘올잉’ AI 영어·수학 학습 플랫폼을 글로벌 TV 1위 브랜드 스마트TV에 탑재하며, TV라는 생활밀착형 디바이스를 활용한 온디바이스 학습 시장을 개척했다. 이는 기존 온라인 강의 플랫폼이 PC·모바일에 집중된 것과 달리, 가정 내 학습의 진입장벽을 낮추고 가족 단위 학습 환경을 제공하려는 시도다.

 

또한 오마이스쿨 인수를 통해 자기계발, 인문학, 경제 등 비자격증 분야까지 포트폴리오를 확장했다. 유명 강사 매니지먼트와 OSMU(One Source Multi Use) 기반 지식 플랫폼을 구축하며, 생애주기별 맞춤형 교육으로의 진화를 꾀하고 있다. ESG·금융경제 자격과정 등 라이프스타일형 B2C 교육도 강화하고 있다.

 

그러나 이러한 혁신 실험은 실질적 시장성과 수익성 확보라는 측면에서 아직 검증이 필요하다. TV·AI 연동 ‘올잉’의 경우, 실제 유료 전환율과 장기적 충성도, 자기계발 콘텐츠의 수익성 등은 여전히 불확실하다. 신사업 투자와 마케팅 비용, 고정비 증가가 수익성에 부담으로 작용하고 있는 점도 간과할 수 없다.

 

 

 

○ 결론 : 혁신과 성장의 교차로, 내실 강화가 관건

 

클래스101, 에듀윌 등 경쟁사는 온라인 구독제, 크리에이터 중심 플랫폼, 자격증·고시 시장에 집중하고 있다. 반면 KG에듀원은 TV·AI 등 디바이스 연동, 자기계발·금융경제 등 생애주기 통합 콘텐츠, 강사 매니지먼트 등에서 차별화된 전략을 펼치고 있다.

 

그러나 이같은 실험적 확장에도 불구하고 ∆외형 성장 대비 수익성 변동성, ∆영업현금흐름 악화, ∆신사업 실효성 논란, ∆조직 내 변화와 내부 불안정 등의 구조적 리스크가 동시에 노출되고 있다.

 

교육기업의 진정한 성공은 단기 매출 성장이나 혁신 실험에만 있지 않다. KG에듀원이 내실 있는 성장과 지속가능한 혁신을 동시에 실현할 때, ‘교육산업의 신뢰와 공공성’이라는 본질적 가치를 회복할 수 있을 것이다.